Los países latinoamericanos tienen el reto de mejorar su productividad y eficiencia de cara a los retos poblacionales de mediano plazo. En este contexto, los mercados financieros desempeñan un papel relevante en la asignación de recursos hacia proyectos productivos, la determinación del costo de financiamiento y la promoción de la innovación productiva de largo plazo.
La promoción de la innovación productiva conlleva definir líneas de crédito que permitan asignar recursos a proyectos innovadores en el sector tecnológico, comprendiendo el uso y la implementación de estas tecnologías en los sectores productivos que las requieran.
Sin embargo, este proceso plantea a los mercados financieros el reto de asimilar esas tecnologías cuyos resultados han sido validados en el sector productivo. Con un matiz: los mercados financieros deben preservar activos fundamentales, como la reputación y la confianza del público, durante el proceso de incorporación de nuevas tecnologías.
Por ello, el desafío implica construir mecanismos de supervisión y gobernanza de esas tecnologías que se adoptan, y esta es la discusión que abarca la incorporación de la inteligencia artificial (IA) en los mercados y las entidades financieras.
Desde 2021, la Organización Internacional de Comisiones de Valores (Iosco) advierte sobre la importancia de una gobernanza responsable en la adopción de la IA por parte de los intermediarios. Este enfoque comprende la responsabilidad de la alta dirección, la supervisión y el monitoreo continuo, la capacidad para explicar los resultados y la calidad de los datos en el proceso de adopción.
Los intermediarios globales en los mercados de capitales han asimilado la IA con rapidez y han adaptado sus infraestructuras para ampliar el acceso y las capacidades de análisis de los inversionistas. La ampliación de estas capacidades con la IA responde al interés de los inversionistas por la inmediatez, diversificación, rentabilidad o seguridad que aportan los mercados globales o emergentes fuera de sus jurisdicciones.
El informe de consulta publicado en 2025 por la Iosco sobre casos de uso, riesgos y desafíos de la IA en los mercados de capitales recopila aplicaciones que los intermediarios consultados han implementado para la gestión de la comunicación con inversionistas (66,7%), mecanismos de trading electrónico (63,3%), robots de advertencias y gestión de activos (60,0%), políticas antilavado y vigilancia (53,3%), productividad interna (50,0%), antilavado de dinero (50,0%) y reportes de análisis de sentimiento (43,3%). El documento recopila veinte aplicaciones adicionales y destaca desafíos en los marcos de gobernanza y supervisión.
Los marcos de gobernanza parten del involucramiento que las juntas directivas y la alta dirección tienen en la comprensión de las capacidades, oportunidades y riesgos que la IA incorpora en sus entidades. Esto comprende técnicas, modelos y enfoques como el procesamiento del lenguaje natural (NLP), el aprendizaje automático (ML), los grandes modelos de lenguaje (LLM), la IA generativa (GenAI), la generación aumentada por recuperación (RAG) y la IA agéntica. Partiendo de esta comprensión, las entidades deben definir las políticas de gobernanza orientadas a controlar los riesgos emergentes asociados al caso de negocio, que los participantes deben gestionar involucrando también a las autoridades de supervisión.
El informe de la Iosco publicado en mayo de 2026 recoge esta advertencia: la supervisión de la IA debe basarse en los riesgos y ser proporcional al contexto de negocio donde se utiliza como un proceso interno, asesoría del intermediario o gestión de la infraestructura. El foco debe dirigirse hacia ese contexto y no a controlar la cambiante tecnología o el componente de IA involucrado.
Este reporte aporta un marco de acción sobre la gobernanza, la supervisión y la administración de riesgos en la adopción de proyectos con IA por parte de las entidades que participan en los mercados financieros. Enmarca la política de acción en los contextos de servicios de asesoría de inversiones, riesgos de mercado, confiabilidad del sistema, continuidad del negocio, ciberseguridad, transparencia, auditorías y gestión de contrapartes como parte de la adopción de la IA en los procesos de las entidades participantes en los mercados financieros.
En junio de 2026, la Iosco advierte sobre los desafíos que enfrentan las entidades, especialmente en materia de supervisión, para contar con presupuestos, herramientas y capacidades de colaboración en tiempo real con aquellos mercados donde participan o donde se integran los intermediarios financieros. El reto no es menor, pues la adopción de la IA ya no se considera una iniciativa marginal o aislada, sino un componente integrado en el giro del negocio, especialmente en aquellos mercados globales integrados o donde la integración es un reto a corto plazo.
Los mercados latinoamericanos que buscan integrar un ecosistema deben ver la IA como un instrumento que aporta eficiencia y como un mecanismo para enfrentar el desafío de contar con las capacidades necesarias para competir y aportar valor a inversionistas de mercados globales cuyos intermediarios ya han sido transformados por esas tecnologías.
Nuestros inversionistas —personas, empresas, instituciones, fondos de pensiones, entre otros— requieren intermediarios con estas capacidades para tomar decisiones oportunas ante acontecimientos en los mercados en los que participan o desean invertir.
La Iosco ha venido advirtiendo sobre el impacto y la transformación que la IA va a generar en los mercados financieros y de capitales, pero advierte oportunamente que el éxito de la adopción de la IA tiene mayor peso en una buena gobernanza, la calidad de los datos y la gestión transparente, y menos en las capacidades de la tecnología.
Una adopción fallida de la IA en los mercados financieros puede afectar activos intangibles vinculados con la credibilidad de las entidades. La falta de adopción o una adopción fallida puede comprometer la capacidad de asignar eficientemente los recursos hacia las actividades productivas locales y afectar, en el corto o mediano plazo, el crecimiento de nuestras economías.
La pregunta que debemos responder es: ¿cuál es la situación actual de los intermediarios financieros en el mercado local?